8 投资千万别用赌博的方式（第1页）

8.投资，千万别用赌博的方式

如果你对投资的企业没有信心，你还出手购买，那是赌博。

——沃伦·巴菲特

一张普通股票所代表的意义是拥有该企业部分的经营权就是经营一个企业。

你的经纪人试图引诱你像赌马般每天早上从华尔街日报上找黑马股。

但事实上，股票是代表拥有企业经营的机会，这也就是巴菲特投资思想的精髓所在。

所以我们应该选择投资哪一个企业和了解该企业值多少钱。

并将这些放入企业前景的标准中考量。

巴菲特主要的理念是以商业意义来看合理的价位及买优秀的企业。

而什么又合乎商业意义呢?在巴菲特的世界中，合乎商业意义即是，投资能提供最高的年复利回报率与担负最低的风险。

而让巴菲特的绩效能够优于华尔街其他经理人的原因，则是巴菲特长期投资的动机——像企业家一般而不是像一般华尔街的投资专家，偏重短期获利。

如果有人卖给巴菲特一家零售药店，他会先察看该店的会计账目及看他们的获利状况。

如果巴菲特看到该店获利不错，他会衡量该店的获利是否持续稳定，或是大起大落。

如果该店获利持续稳定，他再问自己我是否能实质改善该店的状况，如果答案是否定，那么他该问自己现在店里卖的是什么。

一旦巴菲特知道要价后，他会与该店的年盈余做比较，并算出年回报率。

一个10万美元要价相对于每年2万美元的盈余，将提供巴菲特20％的投资年回报率（20000÷100000=20％）。

在知道预期回报率后，巴菲特就能货比三家，以了解20％的回报是否是好的投资。

一旦发觉是好的投资就马上行动。

这就是巴菲特做投资决策的过程，当他决定全部或部分入主企业投资时，他会自问：这个企业预计能赚多少钱，而卖价又是多少?并且将这个答案作为他比较的基础。

这不是一般华尔街专家会告诉我们的操作方式。

巴菲特及其他投资者将长期持有公司的股票，以赚取巨额利润。

每年20％的回报，15年后将有相当不错的获利。

相反，华尔街则是从短期的角度观察企业，他们只重视眼前的绩效，一年20％的获利可能无法让经理人赢得顶尖的绩效排名。

在财务经理人的绩效游戏中，连续几季的绩效不佳可能让经理人丧失工作，所以对他们来说，短期比长期绩效更重要。